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毎月おなじ額で買うと、本当に有利なのか

「毎月おなじ額で買う」というやり方があります。ドルコスト平均法といいます。「平均の買値がならされるので有利」と説明されることが多い方法です。では、このファンドで実際にやっていたら、どうなっていたのか。設定日からの全データで計算しました。よく書かれている話とは、逆の結果も出ました。

1. まず、しくみ

毎月おなじ「金額」で買います。おなじ「口数」ではありません。ここが大事です。

金額が同じなら、値段が高い月は少ししか買えず、安い月はたくさん買えます。

2か月の値段を単純に足して2で割ると15,000円ですが、実際の平均の買値は13,333円になります。安いときに多く買えているからです。これは計算上そうなります。

2. では、実際にやっていたらどうだったか

オルカンが始まった2018年10月31日から、毎月はじめの営業日に1万円ずつ買い続けた場合を計算しました。

96万円が226万円になっています。ここまでは、よく見る話です。

3. ただし、比べる相手を置くと話が変わる

では、おなじ96万円を、最初の日に一度でまとめて買っていたらどうだったのでしょうか。

4. なぜ、そうなったのか

理由ははっきりしています。この8年は、値段が上がり続けた期間だったからです。

値段が上がっていくなら、早く入れたお金ほど長く値上がりに乗れます。毎月に分けると、後から入れたお金は乗っている期間が短くなります。

5. 下がった期間で計算すると、逆になる

では、下がった期間ではどうだったのか。2022年で計算してみます。10%以上の下げが3回あった年です。

今度は逆になりました。下がっていく期間では、あとから買うほど安く買えるからです。

6. 結局、何が言えるのか

3つに分けて書きます。

①「平均の買値がならされる」は、計算上そのとおりです。これは事実です。

②ただし「ならされる」は「もうかる」ではありません。意味しているのは「結果のブレが小さくなる」ということです。上がった期間では一括に届かず、下がった期間では一括より減りにくい。真ん中に寄る、ということです。

③どちらが多くなるかは、その期間が上がったか下がったかで決まります。そしてそれは、買う前には分かりません。

ここでも「だからこうすべき」とは書きません。どちらがいいとも書きません。ただ、「ドルコスト平均法は有利」という一行だけを覚えて始めると、上がった期間のあとで「思ったより増えていない」と感じることになります。そのとき理由が分かっているかどうかは、けっこう違うと思います。

7. まとめ

• 毎月おなじ金額で買うと、高いとき少なく・安いとき多く買える。平均はならされる
• 設定来（96回）で計算すると+135.5%。同額を最初に一括なら+282.3%。一括のほうが140万円多かった
• 理由はこの8年が上がり続けた期間だったから
• 2022年（下げた年）だけで計算すると逆転する（積立-3.4% ／ 一括-6.1%）
• 「ならされる」＝「結果が真ん中に寄る」。もうかるという意味ではない
• そして一括を選べる人は限られている

※計算の前提：毎月はじめの営業日に買ったものとし、分配金はなし（オルカンは分配金を出していません）、税金と売買にかかる費用は考えていません。基準価額は信託報酬を引いたあとの値です。

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