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原油とオルカン ―― 原油が上がる日、オルカンはどっちに動いてきたか

2026年の9月から、週まとめには毎週のように原油が出てきました。100ドルを超えた週もあれば、89ドル台まで下がった週もあります。では、原油が上がった日、オルカンは上がってきたのか、下がってきたのか。設定からの記録で数えると、答えは年によって逆になっていました。

1. 原油の値段は、何を表しているか

ニュースで「原油」と言うときは、たいていアメリカの原油（WTI）の値段のことです。1バレル（約159リットル）あたり何ドルか、で表します。このサイトの週まとめでも、この値段を使っています。

原油は、ガソリンや電気、プラスチック、ものを運ぶための燃料など、多くのものの元になります。だから原油の値段は、世界中の会社のコストや、ものの値段（物価）につながっています。

オルカンの中には、石油の会社も、原油を使う側の会社も入っています。原油が上がると、得をする会社と損をする会社の両方があるのです。

2. 原油が大きく動いた日を全部数えると、少しだけ「同じ向き」

2018年11月から2026年10月5日まで、原油とオルカンの両方に値がある1,862日を並べました。オルカンに入る外国の株の値段は、おもに前の日の夜のものなので（なぜ日付が1日ずれるのか）、原油も前の日の夜の値段で組にしています。

原油が2%以上上がった日は、オルカンも上がった日のほうが少し多い。2%以上下がった日は、ほぼ半々です。全部まとめると、はっきりした関係は見えません。

3. 年ごとに分けると、向きが入れ替わっていた

ところが、年ごとに分けると、ちがう姿が出てきます。原油が1日で2%以上上がった日に、オルカンも上がった割合です。

2019年から2021年は、原油が上がる日に、オルカンも上がる日が7割をこえていました。2026年は、半分を下回っています。

しかも2026年は、原油が2%以上上がった日が、10月5日までで60日あります。9か月あまりで、2020年（60日）の1年分と同じ数になり、2022年（64日）にも近づいています。ほかの年は29〜43日です。原油がよく動いた年でもあります。

4. 2026年7月からは、原油が上がった日にオルカンが下がることが多かった

2026年7月1日から10月5日までにしぼると、こうなります。

原油が大きく上がった日の、4日に3日ほどは、オルカンが下がっていました。2019年ごろとは、ちょうど逆の形です。いっぽう、原油が大きく下がった日は、上がった日と下がった日がほぼ半々でした。

たとえば9月11日。前の日の夜、原油は +6.69% 上がり、オルカンは -0.14% でした。9月2日も、原油 +5.20% に対してオルカン -0.44% です。

5. なぜ、向きが入れ替わるのか

理由は、この計算からは分かりません。ここでは、報じられている見方を並べておきます。

• 世界の景気がよくて、原油がたくさん使われるから上がるとき。会社のもうけも増えやすいので、株も一緒に上がりやすい、と一般に説明されます。
• 中東などで供給が止まる不安から上がるとき。2026年の9月は、こちらの説明で報じられることが多くありました。原油が上がると物価が上がり、物価をおさえるためにアメリカが金利を上げるのではないか、という見方が強まった、とも報じられています（9月28日には「10月に利上げがある」という見込みが約68%と報じられました）。金利が上がる見通しは、株には重しになりやすい、と言われます。

6. じゃあ、どう見ればいいのか

こう見るべき、とは書きません。分かったことだけを並べます。

• 全部の日で数えると、原油とオルカンの間に、はっきりした関係は見えない
• 年ごとに分けると、向きが入れ替わっていた。2019〜2021年は「原油が上がる日に、オルカンも上がる」が7割をこえた
• 2026年は、原油が2%以上上がった60日のうち、オルカンが上がったのは26日、下がったのは34日。7月1日〜10月5日では、19日のうち14日、オルカンが下がった
• 2026年は、原油が大きく動いた日が多い年でもある

これは過去の記録です。2027年がどちらの形になるかは、この数字からは分かりません。

7. まとめ

「原油が上がったら、オルカンはどうなる」に、決まった答えはありませんでした。同じ「原油が上がった」でも、年によって、オルカンの動きは逆になっていました。だから原油のニュースを見たときは、上がったか下がったかだけでなく、なぜ動いたと言われているのかまで見ておく。それでも、つなげて言い切ることはできない――記録が教えてくれるのは、そこまでです。

数字の出どころ：原油（WTI）はYahoo Financeの日ごとの終値（先物の期近）、基準価額は投資信託協会の公表データです。日数と割合は、2018年11月1日〜2026年10月5日のうち両方に値がある1,862日について、このサイトが計算した値です（原油は前の日の夜の値段で組にしています。原油に新しい値が無かった日は数えていません）。報じられている見方：Investing.com（2026年9月28日・原油高と利上げの見方）／CNBC（2026年10月1日・中東の供給不安）。2020年4月には原油の先物の値段が一時マイナスになり、その前後の動きは極端に大きくなっています（その期間も同じ計算で数えています）。オルカンが動かなかった日（前の日と同じ基準価額）は、上がった日にも下がった日にも数えていません。

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