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オルカンとS&P500は何がちがうのか ―― 中身・費用・約8年の値動きを並べた

オルカンと、よく比べられるのが「S&P500」の投資信託です。「何がちがうのか、説明できない」という人が多い組み合わせでもあります。この記事では、同じ運用会社（三菱UFJアセットマネジメント）が出している「eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）」とオルカンを、公表されている資料と、毎日の基準価額で並べます。どちらがよいかは、書きません。

1. いちばんのちがいは、入っている国

名前のとおり、オルカンは「全世界」、S&P500は「アメリカ」です。2026年9月30日時点の月次レポートから並べます。

しくみ（為替ヘッジをしない・これまでの分配金は8回とも0円・同じ会社が運用）は、ほとんど同じです。ちがうのは、おもに「中に何が入っているか」です。

2. ただし、中身の多くは重なっている

オルカンの6割あまりはアメリカの株です（オルカンの中身）。そして、上位10銘柄をくらべると、こうなります。

※Alphabet（グーグル）は1社で2種類の株（A・C）があるので、銘柄では2つ、会社では1社と数えています。

同じ会社が入っていても、割合がちがいます。たとえば NVIDIA は、オルカンでは5.0%、S&P500では8.3%です。S&P500のほうが、上のほうの会社に、より大きく寄っています。

3. 同じ日に1万円ずつ買っていたら

オルカンが始まった2018年10月31日にそろえて、両方を同じ金額だけ買い、そのあと売り買いしなかったとして計算します（S&P500のほうは、2018年7月に始まっています）。

※2026年10月28日の基準価額で計算した金額です（税金は入れていません）。S&P500の基準価額は、2018年10月31日が10,121円、2026年10月28日が44,910円です。

この約8年では、S&P500のほうが大きく増えていました。2つの差は、オルカンに入っているアメリカ以外の部分（約4割）や、会社ごとの割合のちがいから生まれます。この期間の差を、そのどれがどれだけ生んだかは、この記事の計算では分けていません。

4. 年ごとに見ると、オルカンが上だった年もある

それぞれ、前の年の最後の営業日から、その年の最後の営業日までです（2026年だけは、10月28日まで）。

2019〜2025年の7年のうち、5年はS&P500が上、2年（2022年・2025年）はオルカンが上でした。2025年は、オルカンのほうが約5ポイント上でした。

2018年10月31日から2025年10月28日までの営業日に、毎日買ったとして、それぞれ365日後（休みの日なら次の営業日）の基準価額でくらべると、1,705回のうち525回（約31%）はオルカンが上でした。

5. この約8年の揺れ方は、S&P500のほうが少し大きかった

S&P500が1日で3%以上下がった46日は、46日ともオルカンも下がっていました。そのうち42日は、オルカンの下がり方のほうが小さかった、という程度のちがいです。いちばん大きく下がったときは、どちらも約3分の1でした（過去どれくらい下がったか）。

6. ★この数字を、どう受け取ってはいけないか

• 「S&P500のほうが増える」という意味ではありません。この約8年は、アメリカの株がとくに強かった期間です。2018年より前の期間は、この2つの基準価額では確かめられません。
• 「オルカンのほうが安全」という意味でもありません。いちばん大きく下がったときは、どちらも約3分の1でした。
• オルカンを持てば、アメリカの株も約6割持つことになります。両方を持つと、アメリカの同じ会社を、2つの入れ物で重ねて持つことになります。
• これからどちらが上になるかは、書きません。前もって分かる人はいません。

7. じゃあ、どう見ればいいのか

こうすべき、とは書きません。分かったことだけを並べます。

• しくみ（為替ヘッジなし・これまでの分配金は8回とも0円・同じ運用会社）はほぼ同じで、ちがうのはおもに中身の国
• オルカンの6割あまりはアメリカで、上位10銘柄のうち9銘柄（会社では8社）は同じ
• 約8年（2018年10月31日〜2026年10月28日）では、オルカン +276.80%、S&P500 +343.73%
• 年ごとでは、2019〜2025年の7年のうち2年はオルカンが上。1年後どうしでくらべると約31%はオルカンが上
• ふだんの揺れは S&P500 のほうが少し大きいが、S&P500が3%以上下がった46日は、46日ともオルカンも下がった

どちらを選ぶ人も、「自分が持っているのは、どの国の、どの会社の株なのか」は、月次レポートの国別・上位10社の欄で、毎月確かめられます。

8. まとめ

オルカンとS&P500のちがいは、「アメリカだけか、アメリカを6割あまり含む世界か」です。この約8年はアメリカが強く、S&P500のほうが増えました。ただし、オルカンが上の年もあり、大きく下がるときは、どちらも一緒に下がってきました。

数字の出どころ：基準価額は投資信託協会（オルカン）と投資信託協会（eMAXIS Slim 米国株式（S&P500））の公表データ（2018年10月31日〜2026年10月28日、両方に基準価額がある1,947営業日）から、このサイトで計算しました。中身・費用・為替ヘッジは、オルカンの月次レポートとS&P500の月次レポート（どちらも 2026年9月30日時点）です。「1年に直すと」は、1日のぶれに、1年の営業日数（約245日）の平方根をかけた目安です。

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